NAV چیست؟
NAV از لحاظ نظری، هر واحد تجاری یا محصول مالی که با مفاهیم حسابداری داراییها و بدهی‌ها سر و کار دارد، معنی می شود.
در زمینه شرکت‌ها و واحدهای تجاری، تفاوت بین دارایی و بدهی به عنوان دارایی خالص یا ارزش خالص یا سرمایه شرکت شناخته میشود.
اصطلاح NAV در رابطه با ارزش‌گذاری و قیمت‌گذاری صندوق‌ها محبوبیت بیشتری کسب کرده است که با تقسیم اختلاف بین داراییها و بدهی‌ها بر تعداد سهام سرمایه‌گذاران حاصل میشود.
ارزش خالص دارایی صندوق برای «واحد هر سهم» صندوق بیان میشود، زیرا استفاده از آن برای ارزیابی و معامله صندوق سهام را آسان‌تر می‌کند.
اغلب، NAV به ارزش دفتری یک کسب‌وکار نزدیک یا برابر با آن است.
شرکت‌هایی که پیش‌بینی میشود رشد بالایی داشته باشند، به طور سنتی بیشتر از آنچه NAV نشان می‌دهد ارزش دارند.
NAV اغلب برای یافتن سرمایه‌گذاری‌های زیر قیمت یا بالاتر از قیمت نسبت به ارزش بازار مقایسه میشود. همچنین چندین نسبت مالی وجود دارد که از مضارب NAV یا ارزش شرکت برای تجزیه و تحلیل استفاده می‌کنند.
ارزش خالص دارایی (NAV) چرا مهم است؟
آشنایی با این مفهوم اهمیت بسیار زیادی دارد. زیرا ارزش خالص دارایی در واقع همان تغییرات ارزش داراییها در کنار سود تقسیمی آنهاست که بر بازده کل کسب شده از سبد داراییها تاثیرگذار است.
خرید واحدهایی از یک صندوق سرمایه گذاری به معنی سهیم شدن در داراییهای آن صندوق است. ارزش این داراییها نیز با توجه به شرایط بازار دائماً تغییر می‌کند.
برای مثال، بخشی از داراییهای صندوق که به سهام شرکت‌ها اختصاص یافته، با نوسانات روزانه سهام، بالا و پایین می‌رود. علاوه بر این، سود سهام تقسیم شده توسط شرکت‌ها نیز به منابع صندوق اضافه میشود.
این سود، ارزش داراییهای صندوق و به طبع، ارزش واحدهای خریداری شده را نیز افزایش می‌دهد.
بنابراین داراییهای هر صندوق روزانه ارزش‌گذاری میشود.
“ یادآوری میشود که ارزش خالص دارایی هر صندوق برای هر روز با یک روز تاخیر بر اساس قیمت پایانی داراییهای آن محاسبه و از طریق سایت اختصاصی صندوق اعلام میشود. “
قیمت صدور و ابطال واحدها نیز براساس NAV تعیین شده و همسو با تغییرات آن نوسان می‌کند. در نهایت سود یا زیان هر سرمایه‌گذار از محل تغییر ارزش واحدهای صندوق مشخص میشود.
محاسبه ارزش خالص دارایی
برای مثال اگر ارزش روز داراییهای یک صندوق برابر با ۵۰ میلیارد تومان باشد و میزان بدهی‌های آن نیز دو میلیارد تومان، ارزش خالص دارایی آن صندوق برابر با ۴۸میلیارد تومان خواهد بود.
اگر این صندوق دارای ۴۰۰ هزار واحد باشد، ارزش خالص داراییهای هر واحد، برابر با ۱۲۰ هزار تومان است.
فراموش نکنید که NAV ملاکی برای ارزیابی کامل عملکرد یک صندوق NAV چیست؟ سرمایه‌گذاری نیست.
این کار باید با سنجش بازده و ریسک صندوق و مقایسه آن با شاخص بورس و دیگر صندوق‌هایی که ماهیت آنها مشابه صندوق مورد نظر است، صورت پذیرد تا منجر به یک تصمیم مناسب در انتخاب صندوق سرمایه‌گذاری مشترک شود.
خالص ارزش داراییهای شرکتهای سرمایه‌گذاری، براساس یک سری عوامل و پارامترها محاسبه میشود که در ادامه به شرح هر یک پرداخته میشود.
ارزش دفتری پرتفوی بورسی
برای محاسبه این ارزش، باید با جستجوی نماد سهم مورد نظر در کدال، گزارش ماهانه آن را باز کنید و با نگاه به پرتفوی بورسی، ارزش دفتری پرتفوی را مشاهده کنید.
ارزش روز پرتفوی بورسی
ارزش روز هر سهم در پرتفوی بورسی، همان قیمت پایانی سهم معامله شده است.
ارزش افزوده پرتفوی بورسی
این عدد از کسر ارزش روز و ارزش دفتری پرتفوی بورسی به دست می‌آید.
این عدد به صورت محاسبه شده نیز وجود دارد و در سلول انتها از کسر قیمت پایانی و قیمت تمام شده هر سهم در تعداد سهام در اختیار شرکت در روز محاسبه، به دست آمده است.
ارزش افزوده پرتفوی غیر بورسی
از کسر ارزش دفتری و ارزش روز قیمت هر سهم خارج از بورس محاسبه میشود. اما کمی محاسبه آن با شرکتهای بورسی متفاوت‌تر است.
ذخیره کاهش ارزش سرمایه‌گذاری
ذخیره کاهش ارزش سرمایه‌گذاری، یک مورد حسابداری است که پس از شناسایی آن، محاسبه شده و در ذیل پرتفوی سرمایه‌گذاری منظور میشود.
این عدد در صورتی صفر نیست که ارزش دارایی شرکت از یک سهم، بدون فروش تعدادی سهم، به دلیل ریزش قیمت سهم کم شود.
این عدد به فرمول NAV اضافه میشود.
سود یا زیان ناشی از فروش سرمایه‌گذاری‌ها
زمانی که NAV چیست؟ ما ارزش روز یا ارزش افزوده پرتفوی را محاسبه می‌کنیم، سرمایه‌گذاری‌هایی هستند که اکنون در اختیار داریم.
اما برخی سرمایه‌گذاری‌ها در حال حاضر به فروش رفته‌اند، تحت عنوان سود و زیان ناشی از فروش سرمایه‌گذاری قابل بررسی هستند.
این عدد در همان قسمت پرتفوی سرمایه‌گذاری قابل مشاهده است. این عدد به فرمول محاسبه NAV اضافه میشود.
حقوق صاحبان سهام
این عدد در ترازنامه قابل رویت است.
تعداد سهام شرکت
تعداد سهام هر شرکت در سایت TSETMC هر سهم قابل مشاهده است.
ارزش خالص داراییها با جمع ارزش افزوده پرتفوی بورسی و غیربورسی، سود یا زیان ناشی از فروش سرمایه‌گذاری و حقوق صاحبان سهام محاسبه میشود.
برای محاسبه NAV هر واحد صندوق یا هر سهم شرکت، باید NAV به دست آمده را تقسیم بر تعداد سهام یا واحد صندوق کنیم.
محدودیت محاسبه NAV
- بسیاری از شرکتهای سرمایه گذاری، به جز پرتفوی بورسی، پرتفوی غیربورسی نیز دارند. ارزش هر سهم بورسی در بازار سرمایه تعیین میشود ولی چنین مرجعی برای ارزش‌گذاری شرکتهای غیر بورسی نداریم.
بنابراین هر تحلیل‌گر می‌تواند با روشی متفاوت به تحلیل متفاوتی دست یابد.
- در محاسبه NAV تنها ارزش پرتفوی شرکت بررسی میشود و ارزش داراییهای دیگر شرکت، نامشخص باقی می‌ماند.
- چون برخی شرکتهای سرمایه‌گذاری فعالیت‌های خدماتی و برخی دیگر فعالیت تجاری نیز دارند، محاسبه NAV در این شرکت‌ها عملا مشکل خواهد بود یا نمی‌توان محاسبه دقیق ارائه داد.
تفاوت قیمت بازاری سهم و خالص ارزش دارایی NAV
سرمایه‌گذاران تصور می‌کنند که ارزش واقعی هر سهم، همان قیمتی است که در بازار معامله میشود.
ولی اینطور نیست! قیمت هر سهم در بازار سهام توسط فاکتور عرضه و تقاضا تعیین میشود.
در حالی که در محاسبه NAV سرمایه‌گذار تاثیری ندارد. بنابراین همیشه ارزش ذاتی و قیمت بازاری سهم با یکدیگر متفاوت خواهند بود.
ماهیت شرکتهای سرمایه‌گذاری
بر اساس نوع فعالیت شرکتهای فعال در بورس می‌توان آنها را به چند دسته تقسیم کرد: شرکتهای تولیدی، خدماتی، قراردادی و پیمانکاری و شرکتهای سرمایه‌گذاری.
البته عمده شرکت‌ها در دسته تولیدی و سرمایه‌گذاری قرار می‌گیرند. شرکتهای سرمایه‌گذاری همانطور که از نام آنها پیداست با هدف سرمایه‌گذاری در شرکتهای بورسی و غیر بورسی تأسیس می‌شوند.
انواع شرکت های سرمایه گذاری
اول شرکت‌هایی که هدف آنها از سرمایه‌گذاری صرفاً کسب سود از محل فروش سهام است.
این دسته از شرکت هم عمدتاً به صورت کنترلی اقدام به خرید سهام شرکتهای زیرمجموعه نمی‌کنند و عمده سبد سهامشان را سهامی با درصدهای کمتر از یک درصد تشکیل می‌دهند.
دوم شرکتهای سرمایه‌گذاری هستند که هدفشان سرمایه‌گذاری به صورت کنترلی از طریق مالکیت مستقیم و یا غیرمستقیم توسط شرکتهای زیرمجموعه آن است که به آنها هلدینگ سرمایه گذاری می گویند.
در حالت اخیر برای مثال شرکت سرمایه‌گذاری مالکیت ۳۵ درصد یک شرکت را به دست می‌گیرد و از طریق یک شرکت غیر بورسی NAV چیست؟ که مالکیت ۱۰۰ درصد آن را دارد، مالکیت ۲۵ درصد دیگر آن را نیز در اختیار می‌گیرد.
در نتیجه در مجموع مالکیت ۶۰ درصد آن شرکت در اختیار شرکت سرمایه‌گذاری بوده و به اصطلاح سهامدار عمده آن بوده و مالکیت کنترلی آن شرکت را در دست گرفته است.
اهداف شرکت های سرمایه گذاری
برای اینکه متوجه بشویم هدف یک شرکت سرمایه‌گذاری کدام‌یک از حالات فوق است باید به اساسنامه شرکت رجوع کرد، با این وجود در ابتدای یادداشت‌های همراه صورت‌های مالی نیز می‌توان آن را رؤیت کرد.
این گزارش در کدال تحت عنوان صورت وضعیت پرتفوی ماهیانه برای شرکت های سرمایه گذاری وجود دارد.
علت استفاده از NAV در شرکتهای سرمایه‌گذاری
شرکتهای سرمایه گذاری و تولیدی عمده شرکتهای بورسی را تشکیل می‌دهند به همین دلیل با استناد به صورت‌های مالی این دو نوع شرکت به تبیین موضوع فوق می‌پردازیم.
معادله اصلی حسابداری از رابطه زیر تبعیت می‌کند:
جمع کل داراییها = جمع کل بدهی‌ها + جمع حقوق صاحبان سهام
رابطه فوق به این معناست که داراییهای خریداری‌شده توسط شرکت یا متعلق به سهامداران است و یا طلبکاران.
NAV و صندوق های سرمایه گذاری مشترک
صندوق با جمع‌آوری سرمایه از تعداد زیادی سرمایه‌گذار تشکیل میشود. سپس از پول جمع‌آوری شده برای سرمایه‌گذاری در سهامی متنوع و اوراق بهادار مالی متناسب با هدف صندوق استفاده می‌کند.
هر سرمایه‌گذار به نسبت مقدار سرمایه‌گذاری، تعداد مشخصی از سهام صندوق را مالک خواهد بود و می‌تواند در آینده سهام صندوق خود را بفروشد و سود یا ضرر آن را کسب کند.
به دلیل آنکه که خرید و فروش منظم سهام صندوق پس از راه‌اندازی صندوق شروع میشود، فرایندی برای قیمت‌گذاری سهام صندوق ضروری خواهد بود.
برخلاف سهام که قیمت آن در هر ثانیه تغییر می‌کند، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک به صورت آنلاین معامله نمی‌شوند. در عوض، بر اساس روش قیمت‌گذاری پایان روز بعد و مبتنی بر داراییها و بدهی‌های آنها قیمت‌گذاری می‌شوند.
دارایی صندوق سرمایه گذاری مشترک
داراییهای یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک، شامل کل ارزش بازار سرمایه‌های صندوق، وجوه نقد و اوراق بهادار با قابلیت نقدشوندگی بسیار بالا، مطالبات و درآمد حساب شده منهای بدهی‌ها است.
ارزش بازار صندوق یک بار در روز و بر اساس قیمت بسته شدن معاملات اوراق بهادار موجود در سبد صندوق محاسبه میشود.
از آنجا که ممکن است یک صندوق مقدار مشخصی سرمایه در قالب داراییهای نقدی و قابل تبدیل به وجه نقد داشته باشد، آن بخش تحت عنوان نقدی و با نقدشوندگی بسیار بالا حساب میشود.
مطالبات شامل مواردی از قبیل سود یا پرداخت سود است که در آن روز قابل استفاده است، در حالی که درآمد حساب شده به وجوهی مربوط میشود که توسط صندوق کسب شده، اما هنوز دریافت نشده است. جمع همه این موارد و هر یک از انواع معتبر آنها دارایی صندوق را تشکیل می‌دهد.
بدهی های صندوق سرمایه گذاری مشترک
بدهی‌های یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک معمولاً شامل بدهی به بانک‌های وام دهنده، پرداخت‌های معوق و انواع هزینه‌های دیگر است.
علاوه بر این، یک صندوق ممکن است بدهی‌های خارجی داشته باشد که احتمال دارد سهام منتشر شده برای اشخاص غیرمقیم، درآمد یا سود سهامی باشد که در آن، پرداخت‌ها برای اشخاص غیرمقیم در نظر گرفته شده است.
بسته به نوع پرداخت بهره، ممکن است همه این جریان خروج وجه نقد به عنوان بدهی‌های بلندمدت و کوتاه‌مدت طبقه‌بندی شوند.
بدهی‌های یک صندوق همچنین شامل هزینه‌های انباشته، مانند حقوق کارمندان، خدمات، هزینه‌های عملیاتی، هزینه‌های مدیریتی، توزیع و بازاریابی، هزینه‌های انتقال نمایندگی، حسابرسی و سایر هزینه‌های عملیاتی است.
NAV و صندوق های قابل معامله
از آنجا که ETFها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری محدود یا بسته مانند سهام در بورس معامله می‌شوند، سهام آنها با ارزش بازار معامله میشود که می‌تواند بالاتر یا پایین‌تر از NAV باشد.
این موضوع این امکان را برای معامله‌گران ETF فراهم می‌کند که بتوانند به موقع چنین فرصت‌های خوبی را بیابند.
ETFها مشابه با صندوق‌های مشترک، NAV چیست؟ روزانه NAV خود را نیز در پایان بازار برای گزارش‌دهی محاسبه می‌کنند. علاوه بر این، آنها همچنین NAV روزانه چند بار در دقیقه را آنلاین محاسبه و منتشر می‌کنند.
NAV صدور چیست؟
NAV صدور به هزینه‌ای اطلاق میشود که سرمایه‌گذاران برای خرید واحدهای صندوق پرداخت می‌کنند.
کارمزد معامله نیز در این مبلغ محاسبه میشود و به همین دلیل، NAV صدور اندکی بیشتر از NAV هر واحد است. NAV صدور بر اساس ارزش خالص دارایی در روز بعد از ثبت درخواست خرید محاسبه میشود.
NAV ابطال چیست؟
NAV ابطال به مبلغی گفته میشود که دارنده واحد صندوق در ازای فروش کسب می‌کند.
با توجه به کسر شدن کارمزد معامله، قیمت NAV ابطال از NAV هر واحد کمتر خواهد بود. NAV ابطال بر اساس ارزش خالص دارایی در روز بعد از ثبت درخواست فروش محاسبه میشود.
کاربرد NAV هر سهم
مهم‌ترین نکته آنست که قیمت سهام صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و یونیت‌تراست مبتنی بر NAV هر سهم آنهاست.
به عبارت دیگر قیمتی که سرمایه‌گذاران برای خرید سهام شرکتهای مذکور می‌پردازند برآوردی از NAV هر سهم به‌علاوه حق‌الزحمه صندوق است.
همچنین قیمتی که سرمایه‌گذاران در فروش هر سهم این گونه شرکت‌ها دریافت می‌نمایند معادل برآوردی از NAV هر سهم منهای حق‌الزحمه صندوق می‌باشد.
NAV چیست؟
نکاتی که باید در خرید سیستم پیجینگ بدانیم ؟
آشنایی با رابط کاربری miui 13 تا فضای ابری شیائومی
جذاب‌ترین سنگ‌ها برای نمای داخلی و خارجی
همه چیز درمورد داکت اسپلیت
5 تصور اشتباه در مورد سفرهای هوایی که تاکنون نمی‌دانستید!
خرید محصولات اخوان با بهترین قیمت در نمایندگی آن
مانتو فرم اداری و ویژگی‌های آن
تخصیص خودرو به منتخبان فهرست ذخیره برای اولین بار
سرمایه گذاری با کمتر از 1 میلیون تومان!
بهترین کتاب‌های کمک درسی دهم تجربی کدامند؟
معرفی ویژگی های کتاب های موج آزمون نشر الگو
معرفی 2 نهال بادام برای خرید که بهره وری باغ بادام را افزایش می دهند
پیشگیری و کنترل آفتاب سوختگی
اعتراض به افزایش ۱۰ درصدی حقوق بازنشستگان شدت گرفت+فیلم
ماجرای جنجالی مستر تیستر در شیراز + فیلم
گوناگون
درمان افتادگی پلک در یک جلسه
تدریس خصوصی ارزان در تهران برای دانش آموزان
همه چیز درباره‌ی پروتز سینه
NAV چیست و چگونه محاسبه می شود؟
برای معامله سهام شرکت های سرمایه گذاری در بازار سرمایه باید به محاسبه nav و تحلیل آن توجه ویژه داشته باشد.
ارزش خالص دارایی یا NAV) Net Asset Value) جهت ارزش گذاری سهام شرکت های سرمایه گذاری، هلدینگ ها و سایر شرکت ها استفاده می گردد. در تحلیل ها، ارزش خالص داراییهای یک شرکت پس از کسر بدهی‌ها مد نظر است. Nav یکی از مواردی است که در تحلیل بنیادی نمادها و بازار سرمایه مورد توجه قرار می گیرد.
محاسبه ارزش خالص دارایی برای همه شرکت های حاضر در بورس نیاز نیست. محاسبه NAV در مورد شرکت های سرمایه گذاری مناسب‌ترین روش جهت ارزش‌گذاری قیمت سهام این شرکت ها جهت انجام معامله است.
NAV چگونه محاسبه می شود؟
از نظر حسابداری، محاسبه NAV چندان کار دشواری نیست؛ زیرا به لحاظ حسابداری حقوق صاحبان سهام معادل ارزش خالص داراییهای یک شرکت است. اما تحلیل گران معتقدند مساله اصلی در برآورد NAV، این مساله است که این عدد نمی تواند انعکاس مناسبی از خالص ارزش داراییهای شرکت ارائه دهد که علت آن نیز محدودیت‌های ترازنامه شرکت ها می باشد.
برای توضیح این مشکل باید به این مساله توجه کرد که در ترازنامه شرکت های سرمایه گذاری، ارزش داراییها به بهای تمام شده گزارش می شوند، در حالی که بین ارزش روز این دارایی ها و مبلغ دفتری آنها تفاوت بسیاری وجود دارد.
دلار در کانال 26 هزار تومان ماند
نرخ رسمي يورو کاهش يافت
ژاپن تحریم‌های جدیدی علیه روسیه و بلاروس وضع می‌کند
سیگنال نشست شورای حکام به قیمت ارز
کارشناسان بازار سرمایه می گویند، تفاوت بین بهای تمام شده تاریخی و ارزش جاری دارایی ها بسیار زیاد بوده و باعث لطمه به سودمندی اطلاعات مربوط به دارایی ها در ترازنامه می شود.
برای حل این مشکل پیشنهاد میشود، ارزش روز سرمایه‌گذاری‌های انجام شده توسط این شرکت‌ها کشف شود و سپس این رقم را با بهای تمام شده مندرج در ترازنامه مقایسه گردد و در صورتی که ارزش بازار بیشتر از بهای تمام شده باشد، این مازاد ارزش نسبت به بهای تمام شده باید در محاسبه خالص ارزش داراییها در نظر گرفته شود؛ در حقیقت، این مازاد ارزش، به هنگام ارائه اطلاعات در بخش داراییها در ترازنامه پنهان مانده است.
بنابراین، برآورد ارزش خالص داراییهای یک شرکت عبارت از مجموع حقوق صاحبان سهام و مازاد ارزش سرمایه‌گذاری‌ها نسبت به بهای تمام شده است.
البته در نوع دیگری از محاسبه، ارزش خالص دارایی های یک شرکت سرمایه گذاری با ویژگی های یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک، حاصل تفاوت کل داراییها منهای کل بدهی های آن شرکت است. به عنوان مثال اگر ارزش بازار سرمایه گذاری‌‌ها و سایر داراییهای یک شرکت سرمایه‌گذاری 2000 میلیارد ریال قیمت داشته باشد و بدهی‌های آن 1200 میلیارد ریال باشد، در این تاریخNAV این شرکت سرمایه‌گذاری 800 میلیارد ریال خواهد بود.
محاسبه NAV برای هر سهم
شرکتهای سرمایه‌گذاری، NAV هر سهم خود را از طریق تقسیم NAV به تعداد سهام جاری خود محاسبه می‌نمایند. به‌عنوان نمونه، اگر تعداد سهام جاری شرکت 400 میلیون سهم باشد، NAV هر سهم 2000 ریال محاسبه خواهد شد. با منطق پیش گفته،NAV هر سهم نیز باید روزانه محاسبه شود. باید توجه داشت که تعداد سهام جاری چنین شرکت‌هایی نیز غالباً روزانه تغییر می‌کند. چون سهام شرکتهای سرمایه‌گذاری با ویژگی صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک در هر زمان قابل معامله است.
NAV بری شرکت های غیربورسی محاسبه می شود؟
برآورد NAV شرکت های سرمایه گذاری، زمانی که کلیه سرمایه‌گذاری‌ها در بورس باشد، ساده خواهد بود؛ اما پیچیدگی زمانی به وجود می‌آید که این شرکت ها، سرمایه گذاری هایی در شرکتهای خارج از بورس داشته باشد. به دلیل آنکه بازاری برای کشف ارزش جاری سرمایه گذاری ها در شرکت های غیربورسی وجود ندارد، باید ارزش این سرمایه گذاری ها بر اساس اطلاعات مختلف برآورد و در nav آورده شود. به عبارت دیگر، عدم وجود اطلاعات لازم در مورد شرکت های غیربورسی به خصوص گزارش EPS آنها و نوع فعالیت چنین شرکت‌هایی محاسبه nav را غیرممکن می کند.
در برخی موارد به پیچیدگی محاسبات دامن می‌زند. در صورت غلبه بر این مشکلات به نظر NAV چیست؟ می‌رسد برآورد NAV شرکتهای سرمایه‌گذاری در بازار سهام ایران، بهترین ابزار برای ارزش‌گذاری باشد.
مشکلات محاسبه NAV
اما با همه این گفته ها، برای محاسبه nav مشکلاتی وجود دارد. اکثر شرکت های سرمایه گذاری در بازار سرمایه ایران، فعالیتی ترکیبی دارند یعنی علاوه بر مدیریت سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار اقدام به کنترل و مدیریت دیگر شرکت‌ها نیز می نمایند. این عملیات هلدینگی موجب پیچیدگی و ابهام در محاسبه NAV هر سهم می شود. مشکل دیگر نیز همانطور که مطرح شد، به سبد سهام غیربورسی این شرکت‌ها بر می‌گردد.
از دیگر سو، برخی از شرکت های سرمایه گذاری بورسی موجود علاوه بر فعالیت های سرمایه گذاری درگیر فعالیت های تولیدی و خدماتی نیز هستند. مسلماً محاسبه NAV هر سهم چنین شرکت هایی فاقد محتوای علمی و عملی است.
کجا معامله کنیم؟
قیمت سهام صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک، مبتنی بر NAV هر سهم آنهاست. یعنی قیمتی که سرمایه گذاران برای خرید سهام این شرکت ها می‌پردازند، برآوردی از NAV هر سهم به‌علاوه حق‌الزحمه صندوق است. همچنین قیمتی که سرمایه‌گذاران در فروش هر سهم این گونه شرکت ها دریافت می نمایند، معادل برآوردی از NAV هر سهم منهای حق الزحمه صندوق می باشد.
NAV یا ارزش خالص دارایی چیست؟
خالص ارزش دارایی یا NAV چیست؟ هدف همه کسانی که وارد بازار سرمایه می‌شوند افزایش دارایی‌هایشان است. به همین دلیل مفهوم ارزش برای سرمایه‌گذاران و فعالان این بازار اهمیت ویژه‌ای دارد. یکی از مواردی که کاربرد زیادی برای سرمایه‌گذاران دارد، مفهوم «ارزش خالص دارایی» (Net Asset Value) است.
اما معنای این اصطلاح مالی چیست و چرا باید برای آن اهمیت قائل شویم؟ در حقیقت آشنایی با این مفهوم اهمیت بسیار زیادی دارد. زیرا ارزش خالص داراییها در واقع همان تغییرات ارزش داراییها در کنار سود تقسیمی آنهاست که بر بازده کل کسب شده از سبد داراییها تاثیرگذار است.
مفهوم NAV عمدتا در دو نوع از سهام بورسی نمود بیشتری دارد. صندوق های سرمایه گذاری و همچنین شرکتهای هلدینگ و سرمایه گذاری.
صندوق های سرمایه گذاری
خرید واحدهای صندوق به معنی سهیم شدن در داراییهای صندوق است. ارزش این داراییها نیز با توجه به شرایط بازار دائماً تغییر می‌کند. برای مثال، بخشی از داراییهای صندوق که به سهام شرکت‌ها اختصاص یافته، با نوسانات روزانه سهام، بالا و پایین می‌رود. علاوه بر این، سود سهام تقسیم شده توسط شرکت‌ها نیز به منابع صندوق اضافه شده و ارزش داراییهای آن و به طبع آن ارزش واحدهای خریداری شده را افزایش می‌دهد.
بنابراین داراییهای هر صندوق روزانه ارزش‌گذاری میشود. اگر بدهی‌های صندوق را که عموما شامل بدهی بابت خرید سهام به کارگزاری‌ها و بدهی به ارکان صندوق میشود از آن کم کنیم، ارزش خالص داراییهای صندوق بدست می‌آید که با تقسیم آن بر تعداد واحدهای صندوق، می‌توانیم ارزش خالص هر یک از واحدها یا NAV صندوق را بدست بیاوریم.
شرکتهای سرمایه گذاری و هلدینگی
یکی دیگر از انواع شرکتهای موجود در بازار سرمایه ایران شرکتهای سرمایه‌گذاری می‌باشند. از آنجایی که عمده داراییهای این شرکتهای سرمایه‌گذاری نیز سهام و داراییهای مالی است، بصورت مشابه می‌توان از NAV جهت محاسبه ارزش ذاتی سهام آنها استفاده نماییم.
فراموش نکنید که NAV ملاکی برای ارزیابی کامل عملکرد یک صندوق یا شرکت سرمایه‌گذاری نیست بلکه این کار باید با سنجش بازده و ریسک صندوق و یا شرکت در مقایسه با شاخص بورس و دیگر صندوق‌ها و شرکتهای مشابه سنجید تا منجر به یک تصمیم مناسب در انتخاب شود.جهت مشاهده ارزش داراییهای یک نمادی میتوانید از طریق کدال و یا TSETMC و با جستجوی نام آن اقدام نمایید.
منظور از ارزش خالص دارایی (NAV) در بورس چیست و چگونه محاسبه می شود؟
تمامی سرمایه گذاران چه در بازار بورس و چه در بازار های موازی، معیار و ملاک کار خود را افزایش سرمایه و کسب سود حداکثری در نظر می گیرند و موضوعی که برای همه سرمایه گذاران و سهامداران حائز اهمیت می باشد ارزش خالص دارایی است.
بطور خلاصه رزش خالص دارایی (Net Asset Value) بیانگر ارزش خالص یک واحد تجاری را نشان می‌دهد که اغلب در زمینه صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک یا صندوق‌های قابل معامله (ETF) مورد استفاده قرار می‌گیرد. در ادامه این مطلب به شرح کامل ارزش خالص دارایی در بورس می پردازیم.
منظور از ارزش خالص دارایی در بورس چیست؟
در واقع ارزش خالص دارایی (Net Asset Value) بیانگر ارزش خالص یک واحد تجاری را نشان می‌دهد که اغلب در زمینه صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک یا صندوق‌های قابل معامله (ETF) مورد استفاده قرار می‌گیرد. اگر قصد سرمایه گذاری در این صندوق ها را دارید کافیست که واحدهای صندوق را خریداری کنید.
اما این دارایی ها همانطور که میدانید در طول روز دستخوش تغییرات و نوساناتی می شوند و سود سهام تقسیم شده توسط شرکت‌ها نیز به منابع صندوق اضافه شده و ارزش داراییهای آن و به طبع آن ارزش واحدهای خریداری شده را افزایش می‌دهد.
البته ارزش خالص دارایی NAV تنها در عرصه بورس قابل ذکر نیست بلکه در واحد تجاری یا محصول مالی یا ارگان هایی که با مفاهیم حسابداری داراییها و بدهی‌ها سر و کار دارند می توانند از مفهوم ارزش خالص دارایی NAV استفاده کنند.
دارایی هر صندوق به طور روزانه ارزش گذاری می شود که ارزش خالص دارایی به ارزش دفتری سهام و یا ارزش دفتری یک کسب‌وکار نزدیک یا برابر است. معمولا از ارزش خالص دارایی ها به منظور یافتن سرمایه‌گذاری‌های زیر قیمت یا بالاتر از قیمت نسبت به ارزش بازار مورد استفاده قرار می گیرد.
فرمول محاسبه ارزش خالص دارایی ها NAV چیست؟
ارزش خالص دارایی از کسر بدهی های صندوق از ارزش روزانه آن بدست می آید. بطور خلاصه برای محاسبه ارزش خالص دارایی ها باید مجموع بدهی ها را از دارایی ها کسر نمایید و تقسیم بر تعداد واحدهای منتشر شده کنید. از فرمول زیر برای محاسبه ارزش خالص دارایی ها استفاده می شود:
ارزش خالص دارایی های (NAV) و صندوق های قابل معامله
معامله صندوق های سرمایه گذاری ETF ها همچون سهام در بورس معامله می شود و سهام های موجود در آن صندوق ها نیز با ارزش بازار مورد معامله قرار می گیرند از این رو ممکن است کمتر و یا بیشتر از NAV باشند.
ارزش خالص دارایی های صندوق های سرمایه گذاری ETF نیز همچون صندوق های مشترک روزانه در پایان بازار برای گزارش‌دهی محاسبه می‌کنند و در طول ساعات معاملاتی نیز NAV چند بار در دقیقه را آنلاین محاسبه و منتشر می‌کنند.
ارزش خالص دارایی های (NAV) و صندوق های سرمایه گذاری مشترک
همانطور که میدانید صندوق NAV چیست؟ ها توسط جمع‌آوری پول از تعدادی سرمایه‌گذار تشکیل می‌شوند و این سرمایه صرف خرید سهام و سرمایه گذاری در بورس می شود و واحد صندوق سرمایه گذاری متناسب با میزان سرمایه هر شخص به آن تخصیص داده می شود.
اما ارزش بازار صندوق چگونه ارزیابی می شود؟ ارزش بازار صندوق یک بار در روز و بر اساس قیمت بسته شدن معاملات اوراق بهادار موجود در سبد صندوق محاسبه میشود.
از آنجایی که پس از راه اندازی صندوق ، خرید و فروش منظم سهام آن شروع می شود، وجود فرآیندی برای قیمت گذاری سهام صندوق های سرمایه گذاری الزامی است که از کار از طریق NAV امکان پذی می باشد یعنی زمانیکه NAVPS و یا ارزش خالص دارایی در واحد سهم یک صندوق سرمایه گذاری مشترک روزانه محاسبه می شود طبیعتا قیمت آن نیز تغییر خواهد کرد.
همانطور که می دانید قیمت سهام در بازار بورس مدام در حال نوسان و تغییر است اما قیمت واحدهای صندوق های سرمایه گذاری اینگونه نیست و بر اساس روش قیمت‌گذاری پایان روز بعد و مبتنی بر داراییها و بدهی‌های آنها قیمت‌گذاری می‌شوند.
کل ارزش بازار سرمایه‌های صندوق، وجوه نقد و اوراق بهادار با قابلیت نقدشوندگی بسیار بالا، مطالبات و درآمد حساب شده منهای بدهی‌ها، می شود داراییهای یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک و ارزش بازار صندوق روزی یک بار آن هم بر اساس قیمت بسته شدن معاملات اوراق بهادار موجود در سبد صندوق محاسبه میشود.
صندوق های ممکن است سرمایه مشخصی به عنوان دارایی نقدی و قابل تبدیل به وجه نقد داشته باشند و صندوق را از ویژگی نقدشوندگی بالا بهره مند می سازد.
وجوهی که صندوق کسب کرده اما هنوز آن را دریافت نکرده را درآمد حساب شده صندوق می گویند و مطالبات صندوق که مواردی همچون سود و یا پرداخت سود را شامل می شود که در مجموع جمع همه این موارد و هر یک از انواع معتبر آنها دارایی صندوق را تشکیل می‌دهد.
بدهی های صندوق سرمایه گذاری مشترک
مواردی نظیر پرداختی های معوقه ، بدهی به بانک های وام دهنده و بدهی های خارجی (سهام منتشر شده برای اشخاص غیرمقیم، درآمد یا سود سهامی) بدهی های یک صندوق سرمایه گذاری مشترک بشمار می آید.
از سوی دیگر با توجه به نوع پرداخت بهره، امکان دارد همه این جریان خروج وجه نقد به عنوان بدهی‌های بلندمدت و کوتاه‌مدت طبقه‌بندی شوند و موارد دیگر همچون هزینه‌های انباشته، مانند حقوق کارمندان، خدمات، هزینه‌های عملیاتی، هزینه‌های مدیریتی، توزیع و بازاریابی، هزینه‌های انتقال نمایندگی، حسابرسی و سایر هزینه‌های عملیاتی نیز می توانند بدهی‌های یک صندوق سرمایه گذاری مشترک بشمار آیند.
پس از بررسی تمامی مواردی که زیر مجموعه دارایی ها و بدهی ها هستند می توان در پایان روز کاری بعد NAV و یا ارزش خالص دارایی را محاسبه نمود.
افرادی که قصد سرمایه گذاری در صندوق های سرمایه گذاری مشترک را دارند معمولا با توجه به ارزش خالص دارایی (NAV) عملکرد صندوق ها را مورد ارزیابی قرار می دهند.
درآمد صندوق های سرمایه گذاری مشترک
صندوق های سرمایه گذاری مشترک باید سود حاصل از سرمایه انباشته و کل درآمد خود را بین سهامداران خود تقسیم نمایند و زمانیکه اوراقی با قیمت بالاتر از قیمت خرید فروخته شود، افزایش سرمایه رخ می دهد.
سود و درآمد صندوق های سرمایه گذاری مشترک بطور منطم پرداخت می شوند و NAV کاهش می یابد از این رو با اینکه سرمایه‌گذار درآمد و بازده متوسط را به دست می‌آورد، اما وقتی بین دو تاریخ مقایسه شود، درآمد و بازده مذکور در مقادیر NAV منعکس نمی‌شوند.
ارزش خالص دارایی NAV صدور چیست؟
ارزش خالص دارایی صدور به هزینه هایی گفته میشود که سرمایه گذاران به منظور خرید واحدهای صندوق پرداخت می‌کنند و حتی کارمزد معامله هم محاسبه می شود. ارزش خالص دارایی صدور از ارزش خالص دارایی کمی بیشتر است.
ارزش خالص دارایی NAV ابطال چیست؟
ارزش خالص دارایی ابطال به مبلغی گفته میشود که دارنده واحد صندوق در ازای فروش بدست می آورد اما این ارزش خالص دارایی ابطال یک وجه تمایز با ارزش خالص دارایی صدور دارد ، این است که کارمز معامله در آن محاسبه نمیشود و کسر می شود پس قیمت ارزش خالص دارایی ابطال از ارزش خالص دارایی صدورهر واحد کمتر خواهد بود.
