همبستگی ارزها

روند افزایشی نرخ ارز در ایران ادامه دارد

با ادامه یافتن روند افزایشی نرخ ارز در ایران، قیمت دلار به ۳۱ هزار و ۵۰۰ تومان رسید که این رقم بالاترین نرخ در طول ۱۹ ماه گذشته به شمار می رود و تنها یک قدم با شکستن رکورد تاریخی خود در مهر ماه سال ۱۳۹۹ فاصله دارد.

روند افزایشی نرخ ارز در بازار آزاد ایران در روزهای اخیر در حالی ادامه دارد که قیمت دلار در روز چهارشنبه ۱۱ خرداد، به ۳۱ هزار و ۵۰۰ تومان رسید.

بدین ترتیب قیمت هر دلار آمریکا در جریان معاملات امروز در بازار آزاد ارز تهران به بالاترین سطح طی بیش از یک سال و هفت ماه گذشته رسید.

به گزارش ار. اف. ای؛ همچنین بنا به گزارش تارنماهایی که بهای سکه، طلا و ارزهای خارجی را در ایران اعلام می کنند، قیمت یورو نیز نسبت به روز گذشته افزایش داشته و با نرخ ۳۳ هزار و ۷۶۰ تومان معامله شده است.

در همین حال علاوه بر افزایش مجدد نرخ دلار و یورو در ایران، امروز در بازار آزاد تا این لحظه قیمت طلای ۱۸عیار هر گرم یک میلیون و ۴۲۷ هزار تومان و قیمت سکه تمام‌بهار آزادی طرح جدید ۱۵ میلیون و ۱۸۰ هزار تومان معامله شده است.

داد و ستدهای دلار آمریکا با ثبت نرخ پایانی ۳۱ هزار و ۵۰۰ تومان در روز چهارشنبه ۱۱ خرداد در حالی صورت گرفت که این رقم آخرین نرخ ثبت شده در معاملات ۱۹ اکتبر ۲۰۲۰ (۲۸ مهر ۱۳۹۹) بود.

این در حالیست که نرخ آزاد دلار در بازار تهران، در آستانۀ شکستن همبستگی ارزها رکورد تاریخی ۳۲ هزار و ۲۰۰ تومانی است که در پایان مبادلات ۱۵ اکتبر ۲۰۲۰ (۲۴ مهر ۱۳۹۹) گزارش شده بود و به اندازۀ یک گام ۷۰۰ تومانی با این رقم فاصله دارد.

همزمان با ادامه روند صعودی نرخ آزاد دلار، در صرافی‌های بانکی نیز روز چهارشنبه ۱۱ خرداد، قیمت فروش دلار با افزایش ۴۰ تومانی نسبت به معاملات روز قبل، ۲۶ هزار و ۱۹ تومان و قیمت خرید دلار از مردم ۲۵ هزار و ۷۶۰ تومان تعیین شده است. قیمت فروش یورو نیز معادل ۲۸ هزار و ۱۹۸ تومان و قیمت خرید یورو نیز ۲۷ هزار و ۹۱۷ تومان اعلام شده است.

روند جدید افول ارزش پول ایران و افزایش نرخ ارزهای خارجی در این کشور، از اوایل هفته جاری آغاز شد اما هنوز بانک مرکزی و یا هیچ مرجع دیگری توضیحی دربارۀ سقوط ارزش پول ایران در روزهای اخیر نداده است.

از زمان روی کار آمدن دولت ابراهیم رئیسی، نرخ دلار حدود ۲۵ درصد افزایش یافته است که این روند صعودی در بهار سال جاری شتاب بیشتری گرفته است.

برخی کارشناسان اقتصادی، مواردی چون تاثیر روانی اعتراض‌های مردمی اخیر در پی بروز فاجعه مرگبار فروریزی ساختمان متروپل در آبادان را یکی از دلایل افزایش نرخ ارز در ایران دانسته اند.

کارشناسان اقتصادی همچنین کاهش عرضۀ ارز از سوی بانک مرکزی ایران همزمان با انتشار اخباری در مورد کاهش فروش نفت ایران به دلیل موفقیت روسیه در جذب برخی مشتریان نفت ایرااین کشور از طریق اعطای تخفیف‌های قیمتی بیشتر، و نیز افزایش نگرانی‌ها نسبت به بالا رفتن کسری بودجه دولت را نیز از جمله دلایل روند صعودی نرخ ارز در بازار آزاد تهران، اعلام کرده اند.

از سوی دیگر، به نظر می رسد که توقف مذاکرات احیای توافق هسته‌ای برجام و احتمال پا برجا ماندن تحریم‌های آمریکا علیه دولت تهران، از دیگر عوامل تأثیرگذار بر سقوط ارزش پول ایران و رشد نرخ ارزهای خارجی در مقابل آن باشد.

گروه ماهان تریدر

یک معامله گر حرفه ای برای ورود به بازار فقط و فقط بروی یک جفت ارز معامله نمی کند و برای تعدیل ریسک و اطمینان بیشتر از جفت ارزهای مختلف بطور همزمان استفاده می کند. بعنوان مثال اگر شما تصمیم به خرید یورو در مقابل دلار امریکا را دارید می توانید همزمان با این خرید، پوند در مقابل دلار امریکا را نیز بخرید. در واقع بجای خرید با یک لات از یورو و دلار شما می توانید نیم لات یورو دلار و نیم لات پوند دلار را خریداری کنید، حال این سبک معامله چه مزیتی دارد و اصلا چرا شما پوند دلار را انتخاب کردید

فرض کنید شما به جدول همبستگی ارزها مراجعه کردید و با مطالعه جدول که در ادامه توضیح داده می شود به همبستگی مثبت نود درصدی یورو دلار و پوند دلار پی بردید، این همبستگی به شما می گوید که اگر یورو دلار افزایش یابد پوند دلار نیز افزایش می یابد، به عبارت دیگر اگر یورو دلار یک پوینت بالا رود نود درصد احتمال بالا رفتن پوند دلار نیز وجود دارد.

چون حرکت این دو جفت ارز بسیار شبیه به یکدیگر است بنابراین این دو جفت ارز را می توان یکی فرض کرد و میزان لاتی را که برای خرید خود در نظر گرفته بودیم را بین این دو جفت ارز تقسیم کنیم. حرکت یکسان این دو جفت ارز باعث تولید شدن دو نمودار شبیه به هم می شود، زمانی که شما می خواستید بروی یورو دلار به تنهایی معامله کنید تنها یک نمودار برای مطالعه داشتید اما با کمک جدول همبستگی ها شما نمودار دیگری مثل پوند دلار را پیدا کردید که تحلیل آن برای پیش بینی یورو دلار نیز مفید است، همبستگی ارزها به همین ترتیب شما می توانید تعداد زیادی نمودار که مشابه با نمودار یورو دلار است را مطالعه کنید و با دقت بیشتری حرکت یورو دلار را تحلیل کنید، فرض کنید در معامله فوق شما به درستی حدس زده باشید که یورو دلار افزایش می یابد پس شما در این خرید به میزان نیم لات سود دهی داشتید و از طرف دیگر چون حرکت پوند دلار بسیار مشابه با یورو دلار بوده نمودار آن هم بالا رفته و به شما با نیم لات دیگر سود رسانده، اما چون شباهت این دو صد در صد نبوده پوند دلار با کمی تاخیر نسبت به یورو دلار وارد سود می شود و این همبستگی ارزها تاخیر زمانی همان کاهش ریسک در این معامله میباشد چون اگر تحلیل شما اشتباه می بود و یورو دلار وارد ضرر می شد شما با نیم لات ضرر می کردید و قبل از اینکه پوند دلار وارد ضرر شود خرید خود را بروی آن متوقف می کردید. در واقع با این روش سود شما همان یک لاتی است که می خواستید و ضرر شما کمتر از یک لات بوده اما به خاطر داشته باشید که همیشه جفت ازرها یی مانند مثال فوق با هم همبستگی ندارند و شما می بایست هر روز به جدول همبستگی ها نگاه کنید که اگر یورو دلار و پوند دلار همبستگیشان را از دست داده باشند شما به دنبال جفت ارزهای دیگر باشید برای شما مثال دیگری میزنم:

با تحلیل نمودار طلا به این نتیجه رسیدیم که قیمت طلا افزایش می یابد قبل از خرید طلا به جدول همبستگی ها مراجعه می کنیم متوجه می شویم که طلا با یورو ین همبستگی بالایی دارد بعد از مطالعه نمودار یورو ین متوجه می شویم که یورو ین در حال سقوط است بنابراین یا طلا بزودی سقوط میکند یا یورو ین مسیرش عوض می شود و مانند طلا به سمت بالا میرود برای خارج شدن از این سردرگمی به دنبال نمودار سومی می گردیم که با این دو نمودار همبستگی بالایی دارد حال اگر تحلیل نمودار سوم به همبستگی ارزها عنوان مثال پوند ین بود و ما را به این نتیجه رساند که پوند ین افزایش می یابد می توانیم انتظار داشته باشیم که یورو ین نیز بزودی روند صعودی خود را مانند طلا و پوند ین آغاز کند. به این ترتیب ما می توانیم بجای خرید طلا به تنهایی در کنار آن یورو ین و پوند ین را خریداری کنیم و اگر در نهایت تمامی تحلیل های ما اشتباه می بود به دلیل تاخیر حرکتی در این سه نمودار ما می توانیم در بهترین نقطه از بازار خارج شویم و کمترین ضرر را متحمل شویم به این ترتیب همیشه بیشترین سود و کمترین ضرر را نسبت به تحلیل خودمان داریم.

اگر به جدول همبستگی ها مراجعه کنید اعداد مثبت و منفی می بینید که عدد مثبت نشان دهنده این است که جفت ارزها حرکت مشابه و یکسان دارند و عدد منفی نشان دهنده حرکت در خلاف جهت یکدیگر است اعداد کمتر از شصت دارای همبستگی ضعیف و بی ارزش هستند و اعداد بالای هشتاد همبستگی بالا و با ارزشی دارند.
همبستگی های منفی و بالای هشتاد نیز مانند همبستگی مثبت بالای هشتاد با ارزش است بعنوان مثال اگر یورو دلار همبستگی بالای هشتاد و منفی با دلار سوییس فرانک داشته باشد می توانید همزمان با خرید یورو دلار به مقداری دلخواه از لات دلار سوییس فرانک را بفروشید.

شما می توانید میزان همبستگی ها را محاسبه کنید اما با استفاده از جدول های آماده می توانید زمان بیشتری را به تحلیل خود اختصاص دهید

کاهش میانگین همبستگی بیتکوین با سایر ارزهای دیجیتال

طبق گزارش Binance که در تاریخ پنجم جولای سال جاری منتشر شده، همبستگی بیتکوین (BTC) با دیگر ارزهای دیجیتال در نیمه دوم سال 2019 کاهش چشمگیری داشته است. در این گزارش آمده است که میانگین همبستگی بیتکوین با سایر دارایی‌های مهم رمزگذاری شده در نیمه دوم سال جاری کاهش یافته است. این میانگین که در نیمه اول سال 0.73 بود در نیمه دوم سال به 0.61 رسید.

همبستگی پدیده‌ای است که به رفتار قیمتی یک ارز خاص نسبت به رفتار قیمتی دیگر ارزها اشاره دارد. از آنجا که بیتکوین شناخته‌شده‌ترین و اولین ارز دیجیتال خلق شده در جهان است، معمولا بر روی رفتار قیمتی ارزهای دیگر تاثیر می‌گذارد. این قدرت از محبوبیت و حجم زیاد معاملات بیتکوین در بازار ناشی می‌شود. شاخص همبستگی، عامل مهمی برای تحلیل ارزهای دیجیتال مختلف می‌باشد.

همبستگی یک معیار سنجشی بین 1 تا 1- است که میزان رابطه قیمتی بین ارزهای دیجیتال را نشان می‌دهد. ارزهای دیجیتالی که ضریب همبستگی‌شان بیش از 0.5 است ارزهایی هستتند که همبستگی مثبت با یکدیگر دارند و ارزهایی که این شاخص در آنها کمتر از 0.5- است، دارای همبستگی منفی هستند.

براساس این گزارش، همبستگی کلی بین بیتکوین و ارزهای دیجیتال اصلی در نیمه دوم سال 2019، کاهش یافته است. در عین حال، برخی از دارایی‌های رمزنگاری در سه ماه گذشته افزایش قابل توجهی در همبستگی داشته‌اند. در این گزارش آمده است که ارزهایی مانند تزوس (XTZ), آنتولوژی (ONT) و ترون (TRX) بیشترین رشد را در ضریب همبستگی در بین همه ارزهای دیجیتال تجربه کرده‌اند.

در مقابل، بیتکوین اس وی (BSV) بیشترین میزان کاهش در میانگین همبستگی را به خود اختصاص داده است. در این گزارش آمده است که؛ دوج کوین (DOGE)، در نیمه دوم سال، همبستگی مثبتی با سایر ارزهای دیجیتال داشته است. این در حالی است که نمی‌توان ارتباط قابل توجه لایتکوین (LTC) را با دیگر ارزهای دیجیتال نادیده گرفت. ضریب همبستگی LTC با دیگر ارزها چیزی نزدیک به 0.55 است. با توجه به گزارش Binance، همبستگی مثبت DOGE و LTC با دیگر ارزها به احتمال زیاد به ادغام معدن این دو ارز ارتباط دارد.

میانگین همبستگی دیگر ارزهای دیجیتالی که در این بررسی نامی از آنها برده نشده نیز کاهش داشته است. در این گزارش آمده است که میانگین همبستگی دوج کوین (DOGE) نسبت به سایر ارزهای دیجیتال در طی یک دوره 24 ساعته منتهی به تاریخ انتشار گزارش، حدود 31 درصد افزایش را نشان می‌دهد. در گزارش Binance این نکته نیز ذکر شده که به طور کلی همبستگی بین قیمت ارزهای دیجیتال اصلی و ارزش دلار ایالات متحده (USD) افزایش یافته است. این در حالی است که میانگین همبستگی بیتکوین با سایر ارزها کاهش زیادی را نشان می‌دهد.

سقوط تا کجا؟/ زمستان رمزارزها شروع شد!همبستگی ارزها

بیت‌کوین در ۲۴ ساعت گذشته بیش از ۲/۵ درصد رشد کرد و دوباره به ۳۰ هزار دلار رسید اما پیش‌بینی‌ها هنوز از بازار نزولی است.

به گزارش تجارت‌نیوز، اینکه بیت‌کوین چقدر ریزش می‌کنند دیگر سوال اصلی بازار نیست. حالا همه می‌پرسند که بازار چه زمانی برمی‌گردد؟ اگر بخواهیم به این سوال جوابی صادقانه بدهیم باید بگوییم نمی‌دانیم اما می‌دانیم که هنوز اول زمستان است.

کاوینا گوپتا، بنیانگذار صندوق بلاک‌چین دلتا در مصاحبه با بلومبرگ گفت: زمستان رمزارزها تازه شروع شده و ممکن است یخبندان تا یک سال ادامه داشته باشد. از طرفی من فکر می‌کنم که این تازه اول زمستان است. تعجب می‌کنم که برخی می‌گویند که قیمت در محدوده ۳۰ هزار دلار باقی می‌ماند. من انتظار دارم که بیت‌کوین در محدوده‌های ۱۴ هزار دلار، ۱۸ هزار دلار و یا ۲۲ هزار دلار تثبیت شود.

فروپاشی بیت‌کوین

ارزش بازار رمزارزها با شروع سال ۲۰۲۲ به شدت کاهش یافت. بازار شروع سال را با سرمایه ۲/۲ تریلیون دلاری آغاز کرد اما حالا ارزش بازار بیش از ۴۵ درصد سقوط کرده است. بسیاری از کارشناسان عقیده دارند که بعید نیست که ارزش بازار تا ۸۰۰ میلیون دلار هم سقوط کند.

بیت‌کوین چند وقتی است که یک سیر حرکتی میان ۲۸ هزار دلار تا ۳۱ هزار دلار را برای خود مشخص کرده اما احتمالا این کانال رنج به زودی تمام می‌شود. یکی از دلایل ریزش بیت‌کوین همبستگی زیاد میان بورس آمریکا و بیت‌کوین است. بازارهای مالی آمریکا همچنان روندی نزولی دارند و پیش‌بینی می‌شود که سقوط آن‌ها ادامه دارد. دلیل دیگر متلاشی شدن بازار از بین رفتن اعتماد بعد از سقوط همبستگی ارزها لونا است.

رکود در آمریکا شدت گرفته و احتمالا امسال سال خوبی برای بازارهای مالی پرریسک نیست.

منظور از همبستگی ارزهای دیجیتال چیست؟

همبستگی ارزهای دیجیتال به عنوان پدیده‌ای شناخته می‌شود که طبق آن، رفتارهای قیمتی یک ارز به قیمت‌ ارزی دیگر وابسته می‌باشد. از آنجایی که بیت کوین به عنوان اولین، محبوب‌ترین و ارزشمندترین ارز دیجیتال شناخته می‌شود، رفتار قیمتی بسیاری از ارزهای دیجیتال دیگر را تابع خود کرده است. این موضوع از طرفی بستگی زیادی به حجم سرمایه در گردش بیت کوین نیز دارد. همچنین همانطور که می‌دانیم، بسیاری از خرید و فروش‌ها و تریدهایی که در شبکه‌های بلاکچینی مختلف و دیگر رمزارزها اتفاق می‌افتد، بر پایه بیت کوین می‌باشند. بنابراین، مفهوم همبستگی ارزهای دیجیتال می‌تواند به عنوان نکته‌ای کلیدی در تحلیل ارزهای دیجیتال باشد.

همبستگی ارزهای دیجیتال پارامتری ارزشمند در تحلیل

وقتی به این واقعیت که می‌رسیم که همبستگی ارزهای دیجیتال باعث ایجاد تابع قیمتی بین آن‌ها می‌شود، می‌توانیم در بازه‌های زمانی متفاوت، از این موضوع به عنوان پارامتری ارزشمند در تحلیل‌ رفتارهای قیمت ارزهای دیجیتال بهره‌مند شویم. با بهره‌مندی از روش مطالعاتی برای تحلیل کردن همبستگی ارزهای دیجیتال می‌توان الگوهای مختلفی را در این میان مشاهده کرد. همبستگی داخلی پائین در برخی ارزهای دیجیتال می‌تواند ناشی از چند دلیل عمده باشد:

• عواملی که وابسته به شیوه کار پروژه‌های مختلف و شیوه ارائه آن‌ها می‌باشند، ممکن است بر قدرت همبستگی ارزهای دیجیتال مختلف موثر باشد.
• دارایی‌های دیجیتالی که به صرافی بایننس افزوده می‌شوند، معمولاً همبستگی زیادی با یکدیگر دارند. از طرف دیگر، ارزهای دیجیتالی که در صرافی‌ها موجود نیستند، همبستگی به مراتب کمتری را شاهد خواهند بود.
• مکانیزم‌های توافق جمعی که شیوه کار ارزهای دیجیتال را مشخص می‌کنند، بر روی همبستگی ارزهای دیجیتال مختلف تاثیر می‌گذارند. برای نمونه، حجم معاملات ارزهای دیجیتالی که مبتنی بر اثبات کار هستند، بیشتر از ارزهای دیجیتالی که با الگوریتم اثبات سهام کار می‌کنند، همبستگی خواهند داشت.

با این وجود، مطالعاتی که روی پارامترهای مختلف ارزهای دیجیتال انجام شده است، نشان از این دارند که همبستگی کلی که اکنون در بازار ارزهای دیجیتال وجود دارد، دچار افزایش شده است. این موضوع می‌تواند به دلیل کاهش میزان وابستگی به جفت ارزهای مبتنی بر بیت کوین باشد که به تبع آن، شاهد افزایش حجم ارزهای دیجیتال باثبات در بازار رمزارزها بودیم.

تغییرات همبستگی ارزهای دیجیتال بر اساس ساختارهای بنیادین

حرکت‌های همزمان در قیمت ارزهای دیجیتال به شدت بالاست. این موضوع ناشی از نوظهور بودن بازار کریپتوها و نیز توانایی اندک شرکت کنندگان و کاربران در فرآیند قیمت گذاری است که باعث افزایش هرچه بیشتر این همبستگی شده است. تقریباً چیزی معادل با ۷ درصد از ارزهای دیجیتال توسط موسسات بزرگ و سرمایه‌دار نگهداری می‌شود و چیزی معادل با ۱۳ درصد از این سهم نیز مربوط به بازار سهام آمریکاست.

نرخ بازگشت سرمایه بالایی که در ارزهای دیجیتال وجود دارد نشان می‌دهد که شرکت‌کنندگان و اعضای صنعت رمزارزها قادر به فعالیت مثمر ثمرتر از بازارهای سنتی می‌باشند. (نرخ بازگشت سرمایه یا ROI موجود در ارزهای دیجیتال، ۵ برابر بیشتر از بازار سهام آمریکاست.)

با این وجود، استانداردها نشان داده‌اند که سرمایه‌گذاران در دوران کاهش قیمت، تمایل بیشتری به نگهداری از ارزها یا اصطلاحاً هادل کردن آن‌ها دارند و تنها در زمان‌هایی که بازار فعال بوده و معاملات رونق می‌گیرند، با ورود به چرخه بازار قیمت‌ها را وارد کانال‌های اصلاحی می‌کنند.

سرمایه‌گذاران خُرد در بازار و بررسی نقش آن‌ها

دوره‌های تکرار شونده‌ای که در همبستگی ارزهای دیجیتال وجود دارند، تابعی از تعداد بالای شرکت کنندگان خرد در بازار نیز می‌باشند. بر اساس اطلاعاتی که توسط کریپتوفاندرریسرچ (CryptoFunderResearch) ارائه شده است، در حال حاضر چیزی حدود ۷۰۰ ارز دیجیتال در بازار وجود دارند که کمتر از ۱۰ میلیارد دلار از حجم سرمایه در گردش بازار را مختص خود کرده‌اند.

با در نظر گرفتن این فرض که همه سرمایه‌گذاران خرد در بازار، صرفاً بیت کوین نگهداری می‌کنند، این مبلغ تنها شامل ۵ درصد از کل ارزش سرمایه بیت کوین را شامل می‌شود. با در نظر داشتن اینکه درصد سهم بیت کوین در بازار و بر اساس داده‌های کوین‌مارکت‌کپ، بیش از ۶۰ درصد است، سهم موسسات برای بازار رمزارزها حتی از ۵ درصد نیز کمتر خواهد بود.

در سال ۲۰۱۸ نرخ معاملات سالانه در بازار ارزهای دیجیتال، ۲۱۵۰ درصد بوده است که ۶ برابر بیشتر از بازار سهام آمریکا و ۳ برابر بیشتر از بازار سهام چین است. این مورد نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال بیش از سایر سرمایه‌گذاران، تصمیم‌گیری های سریع بر اساس اخبار و اطلاعات موجود در بازار می‌گیرند.

به طور کلی سرمایه‌گذاران غیر حرفه ای، در واکنش به روند بازار یا به شدت خودسرانه و یا بیش از حد بدبین عمل می‌کنند. این مسئله همانطور که در چندین مطالعه نیز گزارش شده‌ است، منجر به افزایش حجم مبادلات و ناپایداری قیمت‌ها می‌شود.

با این‌حال، ارائه یک همبستگی ارزها نتیجه‌گیری مشابه در رابطه با سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال هنوز خیلی زود به نظر می‌آید. در واقع ممکن است سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال فعال‌تر بوده و توجه بیشتری نسبت به تحولات بازار جدید نشان دهند. همچنین ممکن است آن‌ها در کنترل، توسعه و رشد جامعه مربوط به بازار ارزهای دیجیتال و پیشرفت‌های کلی سکه‌ها و توکن‌هایی که روی آنها سرمایه‌گذاری می‌کنند، مشارکت بیشتری داشته باشند.

هادل کردن و نقش آن در همبستگی ارزهای دیجیتال

وقتی روند نزولی در بازار رمزارزها اتفاق می‌افتد، بسیاری از موسسات و سرمایه‌داران، ترجیخ می‌دهند دارایی‌های خود را در دوره‌های طولانی مدت نزول قیمت‌ها، نگهداری نمایند. این کار که اصطلاحاً هادل کردن نامیده می‌شود، یکی از استراتژی‌های سرمایه‌داران بزرگ همبستگی ارزها است. البته باید توجه داشت که در زمان‌هایی ه قیمت‌ها به بیشینه مقدار قبلی خود نزدیک می‌شوند، روند خرید و فروش و معاملات مجدداً آغاز می‌شوند.

این رفتار در ارزهای دیجیتال را می‌توان از طریق معیار ارزش بازار واقعی که به حجم شاخص UTXO اشاره دارد دنبال کرد. مفهوم ارزش بازار واقعی برای اولین بار توسط آنتونی لی کالوز ارائه شد. این معیار در برابر حرکت‌های رو به پائین ارزش بازار بیت کوین مقاوم است. زیرا یک واحد سنجش مبتنی بر مجموع آخرین حرکت زنجیره قیمت بازار می‌باشد.

بنابراین، به جای ارائه ارزش موجود تمام ارزهای دیجیتال، تنها ارزهایی که قیمت معامله کنونی آنها نسبت به آخرین قیمت معامله شده همبستگی ارزها کاهش داشته است نشان داده خواهند شد.

برای مثال، نمودار فوق نشان می‌دهند که سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال تمایل دارند که سرمایه رمزارزی خود را در زمان نزولی بودن بازار و بر اساس تغییرات اندکی که در معیار UTXO اتفاق می‌افتد نگهداری نمایند. در صورتی که اگر افراد در ابتدای شروع بازار نزولی، اقدام به معامله آن نمایند، کاهش شاخص UTXO با شیبی تندتر اتفاق خواهد افتاد. همچنین ذکر این نکته نیز ضروریست که بعد از یک دوره زمانی نزولی، معیارهای سنجش تا زمانی که قیمت پایه به بالاترین قیمت پیشین خود نزدیک شود اصلاح نخواهند شد.

علاوه بر این، اثرات تغییرات قیمت ارزهای دیجیتال برتر مانند بیت‌ کوین یا اتریوم از طریق بقیه بازار عرضه می‌شوند، زیرا از آنجایی که برخی از آلت‌ کوین‌ها فقط با جفت ارزهای دیجیتال قابل معامله هستند، این امر منجر به تمایل به سمت ارزهای دیجیتال برای ایجاد یک روند یکپارچه و منحصر به فرد می‌شود.

مسائل دیگری که در این امر دخیل هستند

با وجود اینکه بازار سهام سنتی، حضور طولانی مدتی را در جهان داشته است و روند رشد، بلوغ و تکامل خود را سپری کرده است، اما این موضوع در بازار ارزهای دیجیتال همچنان اتفاق نیفتاده است. از آنجا که چیزی حدود یک دهه از پیدایش اولین ارز دیجیتال می‌گذرد، زمان نسبتاً طولانی تا ایجاد یک ساختار دقیق و مسنجم در آن لازم خواهد بود. ضمن اینکه ۱۰ سال، زمانی است که از پیدایش بیت کوین گذشته و شروع روند بازار حتی از این زمان نیز کمتر بوده است.

با این حال، مسائل مختلفی که در این بازار وجود دارند را می‌توان در مواردی چون زیر خلاصه و جمع‌بندی کرد:

قانون‌گذاری نامشخص؛ از دلایل مهم همبستگی ارزهای دیجیتال

عدم وجود مکانیزم‌های افشای اطلاعات اجباری که بایستی توسط کاربران فعال در بازار وجود داشته باشد، از مهم‌ترین دلایلی است که ابهامات فراوانی را در خصوص این بازار پدید آورده‌اند. از طرفی، فقدان ابزارهای محبوب در تجارت، نبودن محافظت‌های لازم از سرمایه‌گذاران و مواردی از این دست، دلایلی هستند که باعث همبستگی ارزهای دیجیتال شده‌اند.

ارائه نامتقارن اطلاعات

صنعت بلاک‌ چین بسیار پیچیده است و همچنین موانع زیادی برای ورود شرکت‌کنندگان جدید به این صنعت وجود دارد. این مسئله با نبود رسانه‌های حرفه‌ای، سریع و قابل اعتماد همراه شده و در نتیجه منجر به انتقال اطلاعات با سرعت بسیار پایین و همچنین پخش گسترده اخبار جعلی می‌شود.

محدودیت کانال‌های آربیتراژ

محدودیت ذاتی که در سرعت و هزینه انتقالات در برخی از ارزهای دیجیتال وجود دارد و همچنین محدودیت‌های قانونی در کشورها، باعث شده است که کاربران به اندازه لازم و کافی به خرید و فروش آربیتراژی مشغول نباشند. این موضوع می‌تواند این واقعیت را به وجود آورده باشد که قیمت برخی از ارزهای دیجیتال برای یک مدت طولانی در محدوده‌ای غیرمنطقی باقی بماند.

نتیجه‌گیری

صنعت بلاکچین و رمزارزها که به سرعت در حال حرکت به سمت بلوغ و تکامل است، در حال حاضر شاهد تزریق سرمایه‌های جدید و حمایت‌های عظیم از سمت منابع دولتی و سرمایه‌گذاران سنتی می‌باشد. اینطور به نظر می‌رسد که با هر قدمی که در ارتباط با وضع قوانین در این حوزه برمی‌داریم، بهبود اطلاعات در آن و معتبر شدن اخبار، همگی در بهبود قیمت‌گذاری کارآمد در این عرصه موثر واقع می‌شوند. از این جهت می‌توان امیدوار بود که در سال‌های آینده و با وضع قوانین و مشخص‌تر شدن روند کارکرد و نیز افزایش مقیاس‌پذیری بلاکچین‌ها، شاهد این باشیم که همبستگی ارزهای دیجیتال به شدت کاهش یابد.